本文着手：期间周报 作家：曹杨
2025年已近尾声，从“销量推广跟随亏本扩大”到迟缓剥离亏本标签、迈向集体盈利，头部新造车品牌们历经十年的打拼与积攒。
依据已上市头部新造车企业露馅的财务数据，2025年，有的车企终显豁半年度初度盈利，并在三季度抓续普及盈利智商；有的车企提早一个季度完成盈利缠绵，且用时远少于“友商”；有的车企尽管尚未盈利，但要么亏本大幅收窄，要么已面对盈亏均衡线。
乘联会数据走漏，2025年1-11月，宇宙乘用车累计分娩2684.2万辆，同比增长12.3%；累计零卖2148.3万辆，同比增长6.1%。其中，新动力乘用车产销折柳为1378.8万辆和1147.2万辆，同比折柳增长28.6%和19.6%。
产销的普及，激动了11月新动力车国内零卖浸透率达到59.3%的历史高位，也恰是界限增长，拉动昔日“卖一辆亏一辆”的新造车品牌事迹向好。
但市集总量有限，有东谈主事迹向好，就有东谈主事迹承压。2025年第三季度，国内首个终了盈利的新造车品牌闭幕了纠合多季度盈利的态势，由盈转亏。
有东谈主扭亏为盈，有东谈主亏本收窄，有东谈主有时承压
财报走漏，2025年上半年，零跑汽车初度达成半年度净利润转正的里程碑。进入第三季度，零跑的盈利水平进一步普及，单季度净利润达到1.5亿元。
零跑线下门店 图片着手：期间周报记者摄
一样在2025年第三季度终了初度盈利的，还有行业“后发先至”小米汽车。评释期内，小米智能电动汽车及AI等立异业务板块营收冲突290亿元，净利润7亿元。凭借这一收货，小米汽车成为新造车品牌中最快终了盈利的车企。
和零跑、小米比较，小鹏汽车尚未弥漫解脱亏本地方，但它在第三季度的发达一样可圈可点，营收和毛利率均终了冲突。
财报走漏，第三季度小鹏营收初度冲突200亿元大关，达203.8亿元，同比增长101.8%；净亏本额度大幅收窄78.9%，降至3.8亿元，已接近盈亏均衡线。
“本年终末一个季度，小鹏要打一场硬仗，终了单季度盈利。”此前，小鹏董事长兼CEO何小鹏就示意，“小鹏盈利的概率是五个九。”
与小鹏一样终了亏本收窄、且对四季度盈利充满信心的还有蔚来。
数据走漏，蔚来2025年第三季度营收达到217.9亿元，创下历史峰值；净亏本同比收窄31.2%，降至34.81亿元；诊治后净亏本（非公认管帐准则）为27.35亿元，同比收窄38.0%，环比收窄33.7%。而为最大可能终了盈利，蔚来还诊治了一系列大型举止的举办时刻。
“四季度蔚来无新车发布及NIODay等大额资金进入举止，大量高资本领项已在三季度完成闭环，从资本结果与业务节拍来看，四季度终了盈利具备一定可能性。”蔚来CEO李斌在用户举止现场示意。
不仅如斯，李斌还屡次强调，按照公司诡计，蔚来将在第四季度终了盈利。他以为，这将是蔚来“历经十多年亏本后，迈向高质地发展的进攻升沉点”。
不外，与行业全体盈利回暖海浪相背的是，曾纠合11个季度保抓盈利的设想汽车，在2025年第三季度有时堕入亏本。
财报数据走漏，设想汽车第三季度营收274亿元，同比下滑36.2%，净利润由盈转亏，亏本额达6.24亿元。
在三季度的电话会上，设想汽车首创东谈主李想围绕事迹发达进行了反想。他坦言，“昔时三年学习处事司理东谈主体系让设想‘变成了越来越差的我方’”，同期布告公司将从四季度起全面淡雅创业公司形式。
界限效应打底，2026年盈利爆发？
“界限化效应是整车制造企业终了盈利的重要支抓。”外洋智能运送科技协会文牍长张翔在收受期间周报记者采访时指出。
这一论断，在2025年新造车品牌的寄托数据与财务报表中获得了考据。
2025年前三季度，零跑、小米汽车、小鹏、蔚来的累计新车寄托量折柳达到39.5万辆、26.6万辆、31.3万辆和20.1万辆，同比折柳增长129%、278.8%、217.8%、34.9%%。
小鹏线下门店 图片着手：期间周报记者摄
“盈利的决定性成分是订单和销量，寄托量抓续攀升，每辆车分管的研发、营销、管制等资本就会更低。”张翔提到。
有业内东谈主士告诉期间周报记者，车企盈利智商并非单一成分作用，中枢逻辑在于“界限化降本”与“自研增效”的双重启动：一方面依托销量界限扩大摊薄资本，另一方面通过自主研发精确把控中枢要领，最终终了降本增效的缠绵。
中国汽车畅达协会副文牍长郎学红预判，2026年我国汽车产销总量将冲突3500万辆，其中内需市集孝敬2800万辆。在这一溜业增长预期的大布景下，重复自研时刻、供应链等固定资本色系抓续进修带来的资本优化，2026年新造车品牌集体盈利智商大幅普及的可能性或显贵加多。
但对此，张翔直言：“自研委果不错在一定进度上降本，但前提依旧是销量。现时好多新造车品牌的年销量仍未达到10万辆，这种情况下，自研反而会加多资本。”
张翔进一步强调，订单量是决定车企盈利水平及盈利界限的中枢变量：“但值得警惕的是，部分车企为扩大订单界限，常接驯服价战略，而降价会平直侵蚀家具毛利率，进而酿成‘订单界限-价钱-毛利率’的动态磋商博弈关联，这也成为影响车企盈利质地的重要缺欠。”
“若车企具备较强的家具力与品牌溢价智商，冒失在不依赖价钱让利的前提下终了销量增长，即可冲突上述调简拘谨，终了盈利水平的优化升级。”张翔补充谈。