新华社北京12月11日电 《中国证券报》11日刊发著作《离岸债券受追捧 助力金融高水平对外绽开》。著作称，12月10日，财政部在香港特等行政区奏效刊行2025年第六期东谈主民币国债，刊行鸿沟为70亿元，认购倍数达5.22。至此，2025年在香港分六期刊行的680亿元东谈主民币国债一齐刊行罢了，较2024年的550亿元大幅耕种。

　　巨匠默示，本年以来，我国离岸债券得回国际投资机构庸碌认同，传递出全国对中国经济韧性的信心，助推我国金融高水平对外绽开。瞻望2026年，我国离岸债券刊行有望罢了量质皆升，需进一步构建跨周期刊行机制，通过天真遴选刊行窗口与鸿沟，督察供给的可预期性与价钱的踏实性。

       变成常态化刊行机制

　　财政部在香港刊行东谈主民币国债已变成常态化机制。自2009年起，财政部已流通17年在香港刊行东谈主民币国债。

（良友图片。新华社发）

　　“在香港常态化刊行东谈主民币国债已成为推动金融高质料对外绽开的迫切轨制安排。”国度金融与发展践诺室特聘高等盘问员庞溟默示，香港是高度国际化的金融市集，在香港按期、透明地刊行国债，展现了中国主动对接国际金融市集轨则，在可控、有序前提下真切金融市集改造的决心，也进一步强化了香港国际金融中心肠位。

　　在刊行鸿沟上，本年财政部在香港刊行东谈主民币国债总数为680亿元东谈主民币，较客岁的550亿元罢了大幅增长。这一鸿沟碎裂不仅体现了市集对东谈主民币钞票的认同，更突显了常态化刊行机制的扩容后劲。

　　“扩大刊行鸿沟径直加多了离岸市集优质、安全的东谈主民币计价钞票供给。”庞溟默示，不仅餍足了全国投资者握续增长的对东谈主民币钞票的成立需求，也为离岸东谈主民币市集提供了重要的“利率锚”，有助于构建更为好意思满、可靠的离岸东谈主民币收益率弧线，推动东谈主民币从交易结算货币向投资货币、储备货币纵深迈进。同期，倒逼刊行部门及关系金融机构握续耕种市集化、国际化运作水平。

       受国际市集认同

　　除在香港刊行东谈主民币国债外，本年以来，财政部在境外多处所、多币种鼓动主权债券刊行。

　　11月，财政部先后在香港刊行40亿好意思元主权债券、在卢森堡刊行40亿欧元主权债券，分散创下30倍、25倍的超高认购倍数。4月，财政部在英国伦敦刊行首笔60亿元东谈主民币绿色主权债券，总申购金额是刊行金额的6.9倍。高认购倍数印证了国际投资者对中国主权债券的认同。

　　在刊行鸿沟与认购热度双高背后，本年的主权债券刊行还呈现出订价锚定高质料钞票圭臬、投资者结构优化的特质。“我国主权债券在国际市集的订价水平已徐徐接近发达国度基准，成为全国投资东谈主眼中的高质料钞票。”中诚信亚太分析师默示。

　　具体来看，好意思元主权债券的利率水平险些与同期好意思国国债握平，欧元主权债券的票面利率与欧洲投资银行等优质刊行东谈主超越，而东谈主民币绿色主权债券的利率水平在离岸东谈主民币市蚁集处于相对低位，露馅出洋际市集对中国主权信用的高度认同。

　　从机构类型来看，主权类投资者依然保握较高占比，基金资管和银行保障类投资者的比例不停高潮，反馈出市集化资金正在将中国刊行的主权债券纳入市集化成立的全国投资组合。

　　值得一提的是，我国主权债券在国际市集的握续热销，不仅是本身信用与价值的体现，更为中资企业“走出去”拓宽了融资谈路。庞溟觉得，多中心、多币种的主权债券刊行，成心于徐徐补助主权债券可靠的基准收益率弧线，为中资企业国际发债与融资提供订价参照。此外，逾额认购情况增强了全国投资者对中国钞票的信心，从而握续改善中资企业的融资环境，匡助中资企业更告成地“走出去”。

       往时有望量质皆升

　　巨匠觉得，2026年我国离岸债券发即将呈现量质皆升态势，往时需进一步构建跨周期刊行机制，真切与欧洲、亚洲等多地金融中心的互联互通。

　　上述中诚信亚太分析师觉得，财政部的刊行举措已开释出我国常态化参预国际本钱市集的信号，往时可能保握或扩大离岸债券的刊行鸿沟和频率。“频年来，全国主要经济体参预降息周期，举座流动性环境相对饱和，国际资金在寻找高信用等第钞票时进展出更热烈的成立需求，中国刊行的主权债券等离岸债券，正值餍足了全国投资东谈主对安全性和踏实性的追求。”该分析师默示。

　　在刊行鸿沟稳步增长的同期，品种更动也将成为离岸债券刊行的亮点。该分析师默示，绿色债券和可握续发展债券仍将是主权债券品种更动的要点标的，在伦敦刊行的东谈主民币绿色债券仍是翻开了国际ESG投资东谈主群体的进口，往时可能会进一步拓展到可握续发展挂钩债券、社会连累债券等新式品种。

　　为更好地均衡全国流动性环境与国内融资需求，庞溟忽视，进一步构建跨周期刊行机制，通过天真遴选刊行窗口与鸿沟，以窗口科罚和期限结构优化大意全国利率波动，督察供给的可预期性与价钱的踏实性，既充分行使国际市集的利率环境，也注释防患外部金融波动与汇率风险。

　　此外，庞溟觉得，还应通过真切与欧洲、亚洲等多地金融中心的互联互通，进一步增强中国主权债券在全国钞票成立中的影响力，最终罢了国表里金融资源的有用适配与优化成立。（完）